北京股权纠纷律师

　　种子期是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿到实验室样品，再到粗糙样品，一般由创业家自己解决，这个时期的风险投资称作种子资本，要得到风险投资家的投资，仅凭一个想法是远远不够的。仅仅说明这种产品的技术先进、如何有创意是不够的，必须对产品的市场销售情况和利润情况进行详细的调查，科学的预测，经过考察，风险投资家同意出资，就会合建一个小型股份公司。风险投资家和发明家各占一定股份，合作生产，直至形成正式的产品。风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，一般不超过10%，但却承担着很大的风险。这些风险一是不确定性因素多且不易测评，二是离收获季节时间长，因此也就需要有更高的回报。

　　导入期是指技术创新和产品试销阶段，这一阶段的经费投入显著增加。在这一阶段，企业需要制造少量产品，进一步解决技术问题，排除技术风险。同时进入市场试销，听取市场意见。这个阶段的资金主要来源于原有风险投资机构的增加资本投入。这时期投入的资本称作导入资本。如果这种渠道无法完全满足需要，还有可能从其他风险投资渠道获得。这一阶段风险仍主要是技术风险、市场风险和管理风险，并且技术风险和市场风险开始显现。这一阶段所需资金量大，是风险投资的主要阶段。风险投资机构发现无可克服的技术风险、或市场风险超过自己所能接受的程度，投资者就有可能退出投资。

　　成长期是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市尝增加营销投入，最后，企业达到基本规模。这一阶段的资金称作成长资本，其主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前二阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。企业领导多是技术背景出身，对市场营销不甚熟悉，容易在技术先进和市场需要之间取舍不当。企业规模扩大，对原有组织结构提出挑战。如何既保持技术先进又尽享市场成果，这都是市场风险和管理风险来源之所在。